FX.co ★ Защо щатският долар не е готов да се предаде

Миналия петък президентът на Richmond Fed Том Баркин се присъедини към ястребите в регулатора, като директно определи инфлацията като „твърде висока“, което подсили долара спрямо редица рискови активи.

„Тези стойности са твърде високи“, каза той в неделя в интервю в кулоарите на Aspen Ideas Festival, коментирайки доклада за PCE, който показа, че инфлацията се ускорява до 4,1% на годишна база – най-високото ниво от април 2023 г.

Основното притеснение на Barkin е, че нарастването на инфлационния натиск вече не се ограничава само до цените на енергията. Войната с Иран действително повиши цените на петрола и суровините, но покачването се оказа много по-широкообхватно. „Трудно е да бъдем уверени, че ще се върнем към 2%, без допълнително въздействие от страна на основната лихва, пазара на труда или други дезинфлационни фактори“, каза той. Това е съществено признание. Ако единствено скъпият петрол беше тласкал инфлацията нагоре, проблемът щеше да отшуми с повторното отваряне на Ормузкия проток. Но когато натискът е широкобазов, цените може да не се върнат към целта без действие в областта на паричната политика.

Barkin все пак вижда окуражаващи признаци, особено в своя дистрикт. Той беше обнадежден от рязкото понижение на цените на бензина след срива на цените на петрола след споразумението с Иран. Според него натискът от мита и петролния шок трябва сега да отслабне и да подпомогне дезинфлацията. Но един фактор, който може да неутрализира това, е трайно високото потребителско търсене. Нито митата, нито скъпата енергия през изминалата година охладиха желанието на американците да харчат. В икономика, движена от потреблението, само това може да попречи инфлацията да се върне към целевото ниво.

Особено показателно е наблюдението на Barkin за поведението на бизнеса, което обяснява механиката на устойчивата инфлация. „Когато предприятията определят цените си, те гледат днешната инфлация, така че мисля, че инфлацията ще се запази“, каза той. Това е самоподхранващата се спирала, от която централните банкери се страхуват най-много: фирмите вграждат текущата висока инфлация в бъдещите цени, по този начин я вкореняват и я прехвърлят върху потребителите. Затова Barkin смята, че умереното затягане е разумна стъпка.

Коментарите на Barkin се вписват в ястребовия хор от последните дни, за който споменах по-рано. Williams заяви, че лихвените нива са добре позиционирани, за да върнат инфлацията към целта; Goolsbee предупреди за движение в грешната посока; Hammack подчерта възможната необходимост от действие; а Kashkari допусна повишение на лихвата при засилване на общата инфлация.

За пазарите посланието е ясно. Все по-голям брой представители на Fed открито говорят за възможно повишение на лихвите тази година, а Barkin само засилва това очакване.

Техническа картина на EUR/USD

Купувачите сега трябва да мислят за пробив на 1,1415. Само това би им позволило да се прицелят в тест на 1,1450. Оттам е възможно движение към 1,1480, но да се постигне това без подкрепа от големите участници на пазара ще бъде трудно. При спад очаквам значим интерес за покупки едва около 1,1380. Ако там няма интерес, по-добре е да се изчака за ново дъно при 1,1340 или да се отварят дълги позиции от 1,1320.

Техническа картина на GBP/USD

Купувачите на паунда трябва да пробият най-близката съпротива при 1,3225. Едва тогава ще могат да се насочат към 1,3244, над което нивото пробивът ще бъде труден. По-отдалечената цел е около 1,3270. Ако валутната двойка се понижи, „мечките“ ще се опитат да овладеят нивото 1,3190. Ако успеят, пробивът на този диапазон би нанесъл сериозен удар по „биковете“ и би тласнал GBP/USD към 1,3170 с перспектива за достигане на 1,3140.