FX.co ★ GBP/USD. Das Pfund folgt dem Greenback

Das Pfund gegenüber dem Dollar kann die Richtung seiner Bewegung nicht bestimmen. Am Dienstag näherte sich das GBP/USD-Paar der 1,35-Marke, während es am Mittwoch den 1,33-Bereich testete. Das Pfund folgt dem Greenback, der seinerseits auf ein sich schnell veränderndes Informationsumfeld reagiert.

Im Rampenlicht steht Donald Trump, der am Mittwoch in Davos zum Weltwirtschaftsforum angekommen ist. Er hat bereits eine Rede auf dem Forum gehalten und wird sich später mit Führern europäischer Länder und Vertretern der Großwirtschaft treffen.

Bis zum Ende des Mittwochs wird klarer sein, in welche Richtung sich die weiteren Ereignisse entwickeln werden. Wird der US-Präsident von seinen kämpferischen Absichten ablassen, die Kontrolle über Grönland zu übernehmen? Oder wird er trotz der bestehenden Risiken (auch für die US-Wirtschaft) auf seiner Position bestehen? Dies ist die Hauptintrige von Davos, deren Auflösung die Richtung des Dollars und damit das GBP/USD-Paar bestimmen wird.

Auffällig ist, dass die britische Währung ihre "eigenen" fundamentalen Faktoren konsequent ignoriert. Am Dienstag ignorierte das Pfund den Bericht zum britischen Arbeitsmarkt, und am Mittwoch ignorierte es den Inflationsbericht. Zudem ignorieren Händler sowohl positive als auch negative Signale für das Pfund.

Der am Dienstag veröffentlichte Bericht zeigte beispielsweise eine weitere Abkühlung des britischen Arbeitsmarktes: Die Arbeitslosenquote blieb bei 5,1% (dem höchsten Wert des Indikators seit Anfang 2021), die Beschäftigung sank um 43.000 (der stärkste Rückgang seit Ende 2020), und die Zahl der Arbeitslosenhilfeanträge stieg um 17.9k, nach einem Rückgang um 3k im Vormonat. Darüber hinaus verlangsamte sich das Lohnwachstum im Vereinigten Königreich – sowohl insgesamt (auf 4,7%) als auch ohne Boni (auf 4,5%).

Mit anderen Worten: Alle Indikatoren sind nicht zugunsten des Pfunds. Dennoch erreichte das GBP/USD-Paar am Dienstag ein neues Wochenhoch bei 1,3490. Ein schwacher Dollar ermöglichte es den Käufern des Paares, ihre Positionen zu stärken, trotz des sich verschlechternden UK-Arbeitsmarktes.

Am Mittwoch entwickelte sich eine gegensätzliche Situation. Trotz der Beschleunigung der UK-Inflation fiel das Paar stark und erreichte ein Tagesminimum bei 1,3400.

Die britischen Berichte sind in diesem Fall "Zeitbomben-Veröffentlichungen". Sie werden in Erinnerung bleiben und sich in zwei Wochen erneut bemerkbar machen, wenn das nächste Treffen der Bank of England stattfindet. Deshalb sollten UK-Daten nicht ignoriert werden – sobald die Geopolitik in den Hintergrund tritt, werden die "klassischen" Fundamentalfaktoren wieder in den Vordergrund rücken.

Den veröffentlichten Daten zufolge stieg der Hauptverbraucherpreisindex monatlich aus dem negativen Bereich (-0.2%) im Dezember auf 0,4%. Verglichen mit dem Vorjahr beschleunigte sich der Indikator nach einem zweimonatigen Rückgang auf 3,4% (Prognose 3,3%). Der Kern-Verbraucherpreisindex, der Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, blieb im Dezember auf dem November-Niveau, d.h. bei 3,2%.

Der Einzelhandelspreisindex (RPI), den Arbeitgeber verwenden, wenn es um die "Lohnfrage" geht, stieg ebenfalls signifikant. Auf monatlicher Basis sprang er auf 0,7% (Prognose 0,5%) und erreichte ein Achtmonatshoch, und im Jahresvergleich auf 4,2%, nach einem Rückgang auf 3,8% im November. Diese Komponente des Berichts beschleunigte sich zum ersten Mal nach einem längeren viermonatigen Rückgang.

Die Struktur des Berichts zeigt, dass die Haupttreiber des Anstiegs der Gesamtinflation im Dezember höhere Preise für Alkohol und Tabak, Transport (insbesondere Flugreisen) und Lebensmittel waren.

Ein solches Ergebnis ermöglicht es der Bank of England, vorerst eine abwartende Haltung einzunehmen – zumindest im Kontext der Februar-Sitzung. Im Kontext der beschleunigenden Überschrift-CPI und RPI wird der schwache britische Arbeitsmarkt im Hintergrund bleiben.

Der Bericht am Mittwoch steht auf der Seite der britischen Währung. Doch gegen den Dollar ist das Pfund am Mittwoch vollständig von der Verfassung des "Greenback" abhängig. Donald Trump gibt weiterhin kriegerische Aussagen ab, beschuldigt Europa für alles und besteht auf seinen territorialen Ansprüchen. Vor diesem Hintergrund stieg das GBP/USD-Paar erneut an, nachdem es auf die Basis der 1,34er-Marke gefallen war.

Aber es steht noch das Treffen von Trump mit den Führern der wichtigsten europäischen Länder bevor. Nach diesem Treffen könnte der US-Präsident seine Rhetorik vielleicht milden. Das ist zwar unwahrscheinlich, aber nicht unmöglich. In diesem Fall würden die Verkäufer im GBP/USD-Paar wieder die Initiative ergreifen.

Der Informationshintergrund ändert sich in einem kaleidoskopischen Tempo, daher ergibt es momentan Sinn, im Paar eine abwartende Haltung einzunehmen. Am Mittwoch wird das Paar nicht von makroökonomischen Berichten, sondern von Trump angetrieben, der per Definition unvorhersehbar ist.