FX.co ★ Data memberikan sedikit dukungan bagi EUR

Rilis data hari ini tidak memberikan dukungan yang berarti bagi euro. Dampaknya pun sangat terbatas.

Laporan ini mengindikasikan bahwa sentimen bisnis di Jerman terus menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang masih rentan pada bulan Juni, walaupun belum bisa dikatakan kuat. Indeks iklim bisnis Ifo meningkat menjadi 85,6 dari 85,0 (revisi) di bulan Mei, yang sesuai dengan harapan pasar. Ini adalah bulan ketiga berturut-turut adanya peningkatan kecil setelah mengalami penurunan ke angka terendah sejak Oktober 2022 pada bulan April. Namun, angka terbaru tetap menjadi yang terendah sejak awal 2025, mencerminkan kondisi nyata dari ekonomi terbesar di zona euro.

Peningkatan ini terutama didorong oleh penilaian terhadap keadaan saat ini. Subindeks tersebut melonjak menjadi 87,0 dari 86,1 di bulan Mei, jauh melebihi estimasi yang diperkirakan sebesar 86,3. Perusahaan-perusahaan di Jerman menilai situasi mereka saat ini dengan lebih optimis, yang tentunya menjadi berita baik. Namun, harapan untuk masa depan menunjukkan gambaran yang lebih campur aduk: indeks harapan hanya mengalami sedikit peningkatan menjadi 84,1 dari 83,9 (revisi) di bulan Mei, di bawah ekspektasi yang mencapai 85,1. Singkatnya, para pelaku bisnis merasa sedikit lebih baik saat ini, tetapi kepercayaan untuk masa depan masih belum cukup kuat.

Perbedaan antara penilaian kondisi saat ini yang lebih menguat dan ekspektasi yang stagnan menggambarkan keadaan sekarang. Presiden Ifo mencatat bahwa perusahaan-perusahaan semakin mengurangi kekhawatiran tentang ketidakpastian dan semakin berharap bahwa ketegangan geopolitik akan mereda. Dengan kata lain, harapan akan berkurangnya konflik di Iran dan pembukaan kembali Selat Hormuz menjadi pendorong positif bagi sentimen, meskipun pesanan nyata terus menurun.

Di sektor manufaktur, harapan menunjukkan peningkatan yang berarti, tetapi pesanan baru justru menurun dan penilaian terhadap kondisi saat ini sedikit menurun. Di sektor jasa, sentimen menunjukkan perbaikan karena aktivitas saat ini dinilai memuaskan, sementara harapan secara umum tidak banyak berubah.

Menarik untuk dicatat bahwa data Ifo yang dirilis hari ini sesuai dengan pola yang muncul pada PMI kemarin serta hasil survei ZEW yang terbaru. Harus diingat bahwa ZEW bulan Juni menunjukkan peningkatan signifikan dalam harapan karena adanya kemungkinan solusi diplomatik, sementara penilaian terhadap kondisi saat ini justru menunjukkan penurunan. Pola ini tercermin di berbagai laporan: Jerman berharap terdapat resolusi geopolitik yang pada akhirnya bisa menghidupkan kembali ekonomi, namun permintaan dasar masih terlalu lemah untuk mendorong pemulihan yang komprehensif dan meyakinkan. Ini merupakan contoh klasik dari ekonomi yang berada di persimpangan, di mana harapan lebih maju daripada kenyataan.

Risiko utama yang ada masih stagflasi. Jika kondisi di sekitar Selat Hormuz terus berlanjut, Jerman berpotensi terjebak antara pertumbuhan yang lesu dan inflasi yang tetap tinggi akibat harga energi yang tinggi. Perlu dicatat bahwa PPI Jerman yang dirilis pekan lalu mengalami lonjakan ke wilayah positif yang kuat untuk pertama kalinya dalam setahun, meningkat 2,2% dibandingkan tahun lalu. Ini merupakan indikasi bahwa rantai pasokan manufaktur mulai mentransfer kenaikan biaya input kepada harga yang dibayar konsumen.