FX.co ★ Aurul se agață de o salvare

Conflictul din Orientul Mijlociu a dus la creșterea prețurilor la petrol, a amplificat riscul de inflație și a mărit probabilitatea ca băncile centrale să mențină dobânzile la niveluri ridicate sau chiar să le majoreze în răspuns. Ca urmare, aurul, care nu generează randament, este sub presiune și încearcă să mențină pragul psihologic de 5000 de dolari pe uncie înaintea reuniunii FOMC.

Există un sentiment dominant pe piață că retorica agresivă a lui Jerome Powell în timpul conferinței de presă și confirmarea, în previziunile actualizate ale FOMC, a evaluărilor derivate privind un singur act de relaxare monetară în 2026 vor impulsiona randamentele titlurilor de Trezorerie și vor întări dolarul american. Un asemenea context este extrem de nefavorabil pentru metalul prețios. RJO Futures consideră că XAU/USD ar putea scădea până la 4200 dacă randamentele pe piața titlurilor de Trezorerie ale SUA vor continua să crească.

Dinamică a primei la aur în Shanghai și Londra

Pe piața aurului, cererea puternică de metal fizic joacă un rol esențial. După Anul Nou Lunar, investitorii chinezi au direcționat aproximativ 17 miliarde de yuani (2,5 miliarde de dolari) către ETF-uri locale. Interesul lor pentru metalul prețios menține primele dintre Shanghai și Londra în teritoriu pozitiv, ceea ce atenuează declinul XAU/USD.

UBS Group consideră că investitorii sunt concentrați pe amenințarea unei creșteri a inflației. Totuși, pe măsură ce conflictul din Orientul Mijlociu evoluează și raliul Brent continuă, economia globală va intra sub presiune. Riscurile unei recesiuni globale vor crește, determinând guvernele să recurgă la stimuli fiscali și băncile centrale să adopte politici monetare mai acomodative. Vântul potrivnic pentru aur s-ar putea transforma într-un vânt prielnic, permițând XAU/USD să își formeze un minim și să pornească într-un raliu descendent de durată.

Problemele actuale pentru metalul prețios nu provin doar din temerile că băncile centrale vor menține dobânzile la un nivel ridicat, ci și din dominația dolarului american în lupta pentru păstrarea statutului de principal activ de refugiu. În ultimii doi ani, aurul a fost considerat cel mai bun refugiu sigur. Această înfrângere a reprezentat o lovitură dureroasă pentru orgoliul taurilor pe XAU/USD.

Cu toate acestea, istoria arată că, în perioadele de perturbări ale piețelor financiare, investitorii se grăbesc inițial către numerar. Ei prioritizează lichiditatea, iar dolarul american devine alegerea preferată. Totuși, pe măsură ce trece timpul, fondurile sunt redistribuite către alte active, iar aurul poate deveni principalul beneficiar al acestui proces.

XAU/USD ar putea crește chiar mai devreme dacă Fed adoptă o poziție dovish în loc de o retorică hawkish. Punctele de vedere divergente ale lui Stephen Mirin, Christopher Waller și Michelle Bowman riscă să modifice prognozele. Dacă în 2026 vor apărea două episoade de relaxare monetară în loc de unul singur, metalul prețios va lansa un contraatac.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al aurului arată o reluare a patternului 1-2-3 mother-and-child. Așa-numitul „model în interiorul modelului” crește riscul unei corecții din trendul ascendent. Incapacitatea metalului prețios de a recuceri pragul de 5.000 de dolari pe uncie va declanșa vânzări.