FX.co ★ Yenul a primit sprijin din partea băncii centrale

Cei afectați trebuie să își gestioneze cu atenție propriile probleme. Pentru a reduce impactul economic negativ al conflictului din Orientul Mijlociu, guvernul ar putea recurge la stimulente fiscale, ceea ce ar putea slăbi yenul. O modalitate posibilă de a încetini creșterea USD/JPY este reprezentată de intervențiile valutare, pe care Ministerul Finanțelor le semnalează deja.

Potrivit lui Satsuki Katayama, speculatorii au îndepărtat yenul de la fundamentele sale, iar guvernul este pregătit să intervină oricând pe piața Forex pentru a opri taurii USD/JPY. Tokyo are experiență cu astfel de acțiuni, care în trecut au reușit să oprească tendințele de creștere. Totuși, la acel moment, dolarul american se slăbea în raport cu principalele valute globale, ceea ce a permis Japoniei să aleagă momentul potrivit.

Dinamică USD/JPY și intervenții valutare

Revenirea perechii USD/JPY de la nivelul psihologic important de 160 a creat impresia că au avut loc din nou intervenții valutare. În realitate, dolarul american a scăzut pe fondul ieftinirii petrolului și al presiunilor generalizate venite din partea băncilor centrale care concurează cu Federal Reserve. După ședințele lor, piața futures și-a revizuit în sus așteptările privind înăsprirea politicii monetare a BCE, de la două la trei majorări de dobândă în 2026. Investitorii care mizau anterior pe relaxare din partea Bank of England au început, în schimb, să creadă într-o înăsprire a politicii monetare.

Și Bank of Japan și-a jucat rolul. A menținut rata overnight la 0,75%, cu un vot de opt la unu. Puțini s-ar fi așteptat ca poziția anterioară — conform căreia înăsprirea monetară ar putea fi reluată dacă prognozele sunt îndeplinite — să vină în ajutorul „urșilor” pe USD/JPY.

Totuși, exact asta s-a întâmplat. Conflictul din Orientul Mijlociu a împins cotațiile petrolului în sus, ceea ce, la rândul său, este de așteptat să accelereze atât anticipațiile inflaționiste, cât și inflația efectivă în Japonia. Aceasta înseamnă că prognozele Bank of Japan ar putea fi îndeplinite, sporind probabilitatea unei majorări de dobândă.

Așteptări inflaționiste în Japonia

Kazuo Ueda a contribuit la mișcarea descendentă a USD/JPY în timpul conferinței de presă, afirmând că impactul conflictului din Orientul Mijlociu asupra economiei Japoniei va fi temporar. Acest lucru sugerează că creșterea prețurilor de consum ar putea oferi Bank of Japan motive suficiente pentru a majora rata overnight.

Totuși, este puțin probabil ca succesul vânzătorilor pe USD/JPY să fie de durată. Atât timp cât prețurile petrolului rămân ridicate, țările exportatoare de energie — și monedele lor — au de câștigat. Avantajele dolarului american rămân evidente, mai ales deoarece acesta funcționează și ca activ de refugiu. Cererea pentru el rămâne puternică pe fondul tensiunilor continue dintre Statele Unite, Israel și Iran.

Sprijinul din partea băncilor centrale, inclusiv Bank of Japan, este cu siguranță important pentru monede. Totuși, în cele din urmă, ceea ce contează cel mai mult este care economie poate suporta prețuri ridicate la petrol și rate ale dobânzii ridicate.

Din perspectivă tehnică, pe graficul zilnic, USD/JPY a revenit de la valoarea sa corectă, la 157,6, după care și-a reluat creșterea. Taurii urmăresc restabilirea trendului ascendent. Atât timp cât cotațiile rămân peste 158,4, cumpărarea dolarului american în raport cu yenul rămâne o strategie justificată.