FX.co ★ EUR/USD. De la Washington la Burgenstock: geopolitica dă tonul tranzacționării

Perechea euro-dolar se tranzacționa luni în apropierea închiderii de vineri, în zona de mijloc a intervalului 14. Evenimentele geopolitice recente nu i-au încurajat pe cumpărătorii de EUR/USD să se îndrepte spre zona 15, dar nici nu le-au permis vânzătorilor să readucă prețul la minimele de săptămâna trecută.

Geopolitica rămâne în centrul atenției traderilor de EUR/USD. S-ar putea spune că participanții la piață manifestă un optimism prudent în privința rezultatelor inițiale ale negocierilor, dar păstrează totodată un „scepticism sănătos” față de perspectivele unui acord depline.

Cu toate acestea, luni se observă o dominanță clară a semnalelor pozitive față de cele negative. Prin urmare, consider că piața este în prezent excesiv de conservatoare în evaluarea evenimentelor în curs. În consecință, cumpărătorii de EUR/USD nu au reușit încă să valorifice „potențialul acumulat” care, într-o interpretare mai favorabilă a fundalului de știri, ar fi putut deja împinge perechea către niveluri de preț mai ridicate, cel puțin în zona de 1,15.

Potrivit prim-ministrului pakistanez Shahbaz Sharif, discuțiile de la Burgenstock „au demonstrat un progres încurajator”. El a precizat că părțile au convenit asupra unui foaia de parcurs pentru a ajunge la un acord final în următoarele 60 de zile și pentru a înființa un comitet la nivel înalt pentru supraveghere politică. După cum a subliniat prim-ministrul, „discuțiile au avut loc într-o atmosferă pozitivă și constructivă și au oferit rezultate încurajatoare”.

Între timp, ministrul economiei din Iran, Seyed Ali Madanizadeh, a anunțat că luni a început procesul de deblocare a activelor iraniene. El a declarat că banca centrală a început să implementeze „măsurile necesare pentru deblocarea rezervelor valutare blocate ale Iranului”.

În cele din urmă, vicepreședintele SUA, JD Vance, a remarcat că discuțiile au fost „foarte, foarte reușite”, întrucât părțile au înregistrat un progres semnificativ în negocieri. Potrivit acestuia, Iranul a fost de acord în mod specific să permită accesul inspectorilor ONU și AIEA în țară pentru a monitoriza respectarea acordurilor încheiate. Vance a comparat înțelegerea cu construirea unei case, remarcând că, deși „casa nu este încă ridicată, a fost deja turnată o fundație solidă”.

Cu alte cuvinte, în pofida faptului că delegația iraniană a părăsit summitul de la Burgenstock, părțile au reușit totuși să aprobe oficial foaia de parcurs. Acesta este un aspect important pentru următoarea etapă a procesului de negociere — luni, în Elveția au început negocierile la nivelul grupurilor de lucru (echipa iraniană fiind condusă de un înalt oficial — viceministrul de externe) pentru a elabora mecanisme concrete de implementare a acordului.

De ce persistă, așadar, pe piață stări de spirit neliniștitoare (mai exact, sceptice), în ciuda comentariilor evident pozitive din partea SUA, Pakistanului și Iranului?

În opinia mea, trebuie evidențiate câteva factori fundamentali.

În primul rând, persistă divergențe serioase în ceea ce privește programul nuclear. Statele Unite insistă asupra principiului „zero îmbogățire” și cer Iranului să își demonteze centrifugele și să impună un moratoriu de lungă durată asupra dezvoltărilor ulterioare, de până la 20 de ani. La rândul său, Teheranul refuză să impună limitări pentru o perioadă mai mare de 10 ani și afirmă că nu este pregătit să ia măsuri care, în opinia sa, îi încalcă dreptul de a dezvolta un program nuclear pașnic.

În al doilea rând, există „factorul Israel”. După cum se știe, Israel nu este implicat direct în procesul de negociere, însă memorandum-ul convenit între Washington și Teheran se bazează pe presupunerea că SUA pot controla Israel, iar Iranul își poate gestiona forțele proxy din regiune. Din acest motiv, mulți analiști consideră acest aspect drept unul dintre principalele riscuri — chiar dacă se ajunge la acorduri finale între Washington și Teheran, rămân jucătorii regionali care nu sunt formal legați de înțelegere. Orice acțiune militară din partea Israelului sau a forțelor proxy iraniene ar putea „anula” acordurile de la Geneva.

De altfel, în paralel cu negocierile din Elveția, la Washington au loc discuții între Israel și guvernul oficial al Libanului, sub „supervizarea” lui Donald Trump. Datele preliminare sugerează că părțile au convenit deja asupra unor „zone pilot” în sudul Libanului din care forțele israeliene ar trebui să se retragă și să transfere controlul armatei libaneze regulate. Totuși, rămâne o întrebare deschisă dacă aceste discuții se vor încheia cu succes.

Astfel, traderii EUR/USD adoptă de facto o poziție de așteptare în contextul unui proces diplomatic complex și cu multiple straturi. Mișcarea ulterioară a perechii EUR/USD va depinde în mare măsură de cât de reușite vor fi negocierile, nu doar la Burgenstock, ci și la Washington. Orice progres într-una dintre direcții ar putea stimula interesul pentru activele de risc și ar sprijini euro, în timp ce noi eșecuri diplomatice sau creșteri ale tensiunilor regionale în Orientul Mijlociu ar reorienta din nou cererea către active de refugiu, inclusiv dolarul american.

Intriga rămâne, astfel încât balanța forțelor se poate înclina în oricare dintre direcții, în pofida faptului că, în prezent, semnalele pozitive le depășesc pe cele negative. Într-un asemenea context de incertitudine, este recomandabilă adoptarea unei poziții de așteptare în ceea ce privește perechea EUR/USD — cel puțin până la apariția unor semnale mai clare privind viitorul procesului de negociere.