FX.co ★ Угроза эскалации войны в Заливе будет и далее оказывать медвежье давление на фунт

Банк Англии сохранил на прошлой неделе ставку на уровне 3.75%, как и прогнозировалось. Решение было принято единогласно, это первый случай с 2022 г. Даже откровенные голуби в этот раз примкнули к большинству, поскольку угроза роста внутреннего инфляционного давления заметно выросла.

Общим местом является понимание, что пока цены на энергоносители остаются высокими, процесс дезинфляции в Великобритании не сможет получить развития. Если ранее Комитет по денежно кредитной политике ожидал, что во 2 квартале инфляция снизится до 2.1%, то теперь видит около 3%, соответственно, и никаких шансов на снижение ставки.

Институт NIESR видит два сценария для инфляции в зависимости от того, как будут далее развиваться события на Ближнем Востоке.

В пессимистическом сценарии нефтегазовая инфраструктура в Персидском заливе и Иране может быть в значительной степени разрушена, цены на нефть могут достичь 200 долларов за баррель или даже выше, последствия кризиса могут сохраняться несколько лет. В оптимистичном сценарии эскалация все же будет сдержанной, цены могут стабилизироваться на уровне 120 долл, а для восстановления мировых запасов потребуется несколько месяцев.

В обоих сценариях инфляция будет нарастать, только с разной скоростью, с июля этот рост будет устойчивым, и в зависимости от того, какой сценарий получит развитие, она будет колебаться от 3 до 5%. При этом NIESR отмечает, что даже пессимистичный сценарий может оказаться оптимистичным, если дело дойдет до глобальной эскалации и в дело вступят многочисленные вторичные факторы, прямо или косвенно вытекающие из устойчивого роста цен на энергоносители.

Пока ситуация развивается скорее по пессимистичному сценарию. Несмотря на то что вчера президент США Трамп успокоил рынки, отложив удары по энергетической системе Ирана из-за неких «хороших продуктивных переговоров», ничего глобально не изменилось, поскольку Иран, по словам его официальных представителей, никаких переговоров не ведет, а Трамп отменил удары под давлением Ирана, пообещавшего неприемлемые для США и его союзников ответные действия. Если это так, то США находятся дальше, а не ближе к окончанию войны на своих условиях, что в любом случае не может соответствовать оптимистичному сценарию.

Завтра будет опубликован отчет по инфляции в Великобритании за февраль, который уже устарел, не успев выйти, поскольку в этих данных еще не учитываются результаты войны. Экономические новости на втором плане, исходим из того, что причин для укрепления фунта нет, поскольку даже рост инфляции и вероятное ужесточение политики Банка Англии не перевесит глобальные последствия разрушения мировой энергетической системы.

Чистая короткая позиция по GBP сократилась за отчетную неделю на 1.6 млрд, до -5.5 млрд, спекулятивное позиционирование остается медвежьим, расчетная цена ниже долгосрочной средней и признаков разворота пока не имеет.

В предыдущем обзоре мы предположили, что фунт после непродолжительной стабилизации устремится вниз к поддержке 1.3000/50. Этот сценарий остается актуальным, несмотря на небольшой откат после попытки Трампа снизить эскалацию. Сопротивление 1.3470/90, выше фунт, скорее всего, не поднимется, попытки роста можно использовать доля новых продаж.