FX.co ★ Рынок идет к капитуляции

Американские фондовые индексы падают на протяжении пятой недели подряд, а большинство из них перешло на территорию коррекции. В марте 10 из 11 секторов S&P 500 готовы закрыться в красной зоне. В среднем на 8,3%. Только энергетика сумеет отметиться плюсом на фоне конфликта на Ближнем Востоке. По мере роста вероятности его затягивания рынок акций все больше окутывает страх.

Месячная динамика S&P 500

Инвесторы отбросили иллюзии и ожидают более высокие цены на нефть и длительное удержание ФРС ставки по федеральным фондам на уровне 3,75%. Такая комбинация усиливает риски рецессии в экономике США, что явно не нравится фондовым индексам.

За последние 13 торговых сессий S&P 500 шел в противоположную Brent сторону 12 раз. Обратная корреляция высока и помогает понять, что является главным драйвером рынка акций. По мнению JP Morgan, если длительный конфликт будет означать, что мир больше не получит нефти из Персидского залива, то всех однозначно ждет рецессия.

При этом банк считает, что текущая ситуация отличается от событий 2022, когда инфляция взлетела к 40-летним пикам. Сейчас ставки более высокие, а ускорения зарплат нет и в помине. Плюс использование искусственного интеллекта сдерживает цены. Шансы спада выше, чем стагфляции.

Динамика акций технологических компаний

ИИ ранее воспринимался как сдерживающий падение бумаг технологических компаний фактор. Считалось, что Большие технологии станут своеобразным убежищем на рынке акций США. Однако по факту оказалось, что это не так. Их индекс в марте продемонстрировал худшую динамику с сентября 2022. Высокая доходность казначейских облигаций, рост стоимости электроэнергии и сбои в поставках критически важного для сектора чипов гелия отправили его в нокаут.

Одновременно капитулировали и хедж-фонды. Согласно анализу Goldman Sachs, они сокращали позиции по акциям шесть недель подряд. С одной стороны, это говорит о доминировании «медведей». С другой, формирует плацдарм для отскока, если самые большие страхи инвесторов не воплотятся в жизнь. Так, Morgan Stanley считает, что коррекция S&P 500 подходит к своему заключительному этапу. В этом убеждают предыдущие эпизоды, когда не материализовались страхи рецессии и повышения ФРС ставки по федеральным фондам.

Однако на самом деле судьба S&P 500 будет зависеть от Ближнего Востока. Белый дом бросается в крайности. То ли начинать наземную операцию. То ли просто уйти из Ирана, даже если Ормузский пролив останется закрытым.

Технически на дневном графике широкого фондового индекса имеет место продолжение коррекционного движения к восходящему тренду. Сформированные ранее шорты с целевыми ориентирами на 6100 и 6000 имеет смысл удерживать. В качестве основных сопротивлений выступают пивот-уровни 6440 и 6510. Отбой от них может стать основанием для наращивания коротких позиций по S&P 500.