FX.co ★ ดอลลาร์ได้ประโยชน์จากท่าทีแข็งกร้าวของ Fed

เมื่อวานนี้ ประธานธนาคารกลางสหรัฐประจำ Chicago Fed นาย Austan Goolsbee ได้เพิ่มน้ำหนักให้กับฝ่ายที่มีมุมมองตึงตัวของ Fed โดยออกมาแสดงความสงสัยอย่างเปิดเผยว่าการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อในตอนนี้จะเป็นเพียงชั่วคราวเท่านั้น “เรากำลังเผชิญกับปัญหาเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายมาก และกำลังเคลื่อนไปในทิศทางที่ผิด” เขากล่าวในการให้สัมภาษณ์เมื่อวันจันทร์

ประเด็นสำคัญในถ้อยแถลงของเขาคือ “ลักษณะของเงินเฟ้อ” Goolsbee ระบุว่า Federal Reserve จำเป็นต้องประเมินให้ชัดเจนว่า เป็นเพียงแรงกระแทกชั่วคราวเท่านั้นหรือไม่ — เช่น มาตรการภาษีศุลกากรและราคาพลังงานที่สูงขึ้นจากผลของสงคราม — ที่เป็นตัวผลักดันให้ราคาสินค้าเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ด้วยเหตุผลเดียวกัน European Central Bank เพิ่งตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อไม่นานมานี้เช่นกัน

เขากังวลเป็นพิเศษเกี่ยวกับเงินเฟ้อในภาคบริการที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งไม่ได้เชื่อมโยงโดยตรงกับปัจจัยชั่วคราวเหล่านั้น เนื่องจากโดยทั่วไปแล้ว เงินเฟ้อภาคบริการมักยืดเยื้อและคงอยู่ได้นานกว่า เพราะเกี่ยวข้องกับค่าจ้างแรงงานมากกว่าความผันผวนของสินค้าโภคภัณฑ์ ดูเหมือนว่าความเสี่ยงจาก “ผลกระทบรอบสอง” (second-round effects) กำลังก้าวขึ้นมาเป็นความกังวลร่วมกันของธนาคารกลางทั้งสองฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติก

บริบทของถ้อยแถลงของ Goolsbee ช่วยเสริมให้สัญญาณของเขาชัดเจนขึ้น เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Fed คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เท่าเดิม แต่ในประมาณการล่าสุดมี FOMC เกือบครึ่งหนึ่งที่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งภายในปีนี้ ระดับเงินเฟ้อหลุดเป้าหมาย 2% มานานกว่า 5 ปี และในเดือนพฤษภาคมเร่งตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่า 3 ปี หลังสงครามในอิหร่านดันราคาพลังงานเพิ่มขึ้น จนหักล้างผลบวกจากการปรับขึ้นค่าจ้างในสหรัฐได้ หากแรงกดดันนี้ยืดเยื้อต่อไป เสียงเรียกร้องว่าระดับดอกเบี้ยปัจจุบันยังไม่เพียงพอจะทวีความดังยิ่งขึ้น

จุดยืนของ Goolsbee ต่อรูปแบบการดำเนินนโยบายใหม่ของ Fed เป็นสิ่งที่ควรจับตามองเป็นพิเศษ เขาสนับสนุนแนวทางของ Kevin Warsh ที่ต้องการลดการให้ forward guidance เกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยลง โดยให้เหตุผลว่าการคาดการณ์เศรษฐกิจที่คลาดเคลื่อนอาจบั่นทอนความเชื่อมั่นต่อหน่วยงานกำกับดูแลได้ นี่ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงหลักการครั้งสำคัญในปรัชญาการสื่อสารของ Fed การประชุมนโยบายครั้งแรกของ Warsh เมื่อสัปดาห์ก่อนก็เดินตามแนวทางนี้ และประธานคนใหม่ยังได้ประกาศตั้งคณะทำงาน 5 ชุดเพื่อศึกษาประเด็นนโยบายหลัก รวมถึงด้านการสื่อสารและงบดุลของ Fed

สำหรับค่าเงินดอลลาร์ แนวทางดังกล่าวถือว่าเป็นปัจจัยหนุน แต่สำหรับสินทรัพย์เสี่ยงแล้วกลับเป็นปัญหาใหญ่ สัปดาห์นี้จะมีการประกาศดัชนี PCE ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญเป็นพิเศษ หากข้อมูลออกมาชะลอตัวลงจะยิ่งตอกย้ำมุมมองของ Goolsbee และกรรมการที่มีความเห็นสอดคล้องกัน

มุมมองทางเทคนิคต่อ EUR/USD

ขณะนี้ฝ่ายซื้อจำเป็นต้องรักษาระดับ 1.1450 ให้ได้เสียก่อน จึงจะเปิดโอกาสให้ทดสอบโซน 1.1480 จากจุดนั้นอาจมีโอกาสขยับขึ้นไปยัง 1.1530 แม้จะเป็นเรื่องยากหากไม่ได้รับแรงหนุนจากผู้เล่นรายใหญ่ หากคู่เงินอ่อนตัวลง คาดว่าจะมีแรงซื้อจำนวนมากรออยู่บริเวณ 1.1420 หากบริเวณดังกล่าวไม่มีแรงซื้อเกิดขึ้น การรอให้ราคาทำจุดต่ำใหม่แถว 1.1380 หรือรอเปิดสถานะซื้อแถว 1.1345 อาจเป็นทางเลือกที่ดีกว่า

มุมมองทางเทคนิคต่อ GBP/USD

ฝ่ายซื้อของปอนด์จำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้ 1.3270 ให้ได้ก่อน จึงจะเปิดทางขึ้นสู่ระดับ 1.3300 ซึ่งเหนือระดับนี้ไป การทะลุผ่านจะค่อนข้างยาก เป้าหมายถัดไปอยู่บริเวณ 1.3325 ด้านลบ ฝ่ายขายจะพยายามยึดระดับ 1.3225 หากทำได้สำเร็จ การหลุดกรอบราคาจะสร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อฝ่ายซื้อ และอาจฉุด GBP/USD ลงไปใกล้ 1.3180 พร้อมโอกาสขยายขาลงต่อถึงบริเวณ 1.3140