FX.co ★ ทรัมป์ให้เวลาแก่กระบวนการทูต

วันนี้ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงอย่างเห็นได้ชัด โดย Brent ร่วงลงมากกว่า 3% และกำลังซื้อขายต่ำกว่าระดับ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลบล้างกำไรที่ทำได้ในวันศุกร์ไปทั้งหมด ขณะที่ WTI ลดลงมาต่ำกว่า 101 ดอลลาร์

จุดเริ่มต้นมาจากบทความของ Axios ที่รายงานว่า Donald Trump บอกกับ Benjamin Netanyahu ทางโทรศัพท์ว่าเขาต้องการให้เวลาแก่แนวทางการทูตกับอิหร่านมากขึ้น ก่อนตัดสินใจว่าจะกลับมาเปิดฉากโจมตีต่อหลังการเลือกตั้งกลางเทอมในวันอังคารหรือไม่ ตามรายงานของสื่อนี้ กลยุทธ์ดังกล่าวสร้างความกังวลให้กับนายกรัฐมนตรีอิสราเอล ผมขอเน้นว่าปฏิบัติการสงครามเริ่มขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ จากการโจมตีอิหร่านร่วมกันของทั้งสองประเทศ

ต่อมา สัญญาณนี้ได้รับการยืนยันโดยรัฐมนตรีต่างประเทศ Marco Rubio เมื่อวันเสาร์ เขากล่าวว่ายังไม่มีการตัดสินใจเกี่ยวกับการโจมตีรอบใหม่ และ Trump ยังให้ความสำคัญกับการยุติความขัดแย้งด้วยวิถีทางการทูต สายเหตุการณ์ดังกล่าวช่วยลดความเสี่ยงบางส่วนที่สะท้อนอยู่ในราคา เดิมทีตลาดให้น้ำหนักกับฉากทัศน์ที่สหรัฐจะเริ่มปฏิบัติการโจมตีทันทีหลังการเลือกตั้ง ขณะที่ตอนนี้ตลาดมองว่ามีอย่างน้อย “ช่วงพัก” ชั่วคราว ผู้บริโภคและพรรครีพับลิกันก่อนการลงคะแนนได้รับประโยชน์ เพราะน้ำมันราคาถูกช่วยลดแรงกดดันต่อราคาน้ำมันเชื้อเพลิง ขณะที่ฝั่งผู้ส่งออกและผู้ถือสถานะซื้อ (long position) เป็นฝ่ายเสียประโยชน์

แต่ยังเร็วเกินไปที่จะเฉลิมฉลอง Mojtaba Khamenei ผู้นำสูงสุดของอิหร่านสั่งการให้ผู้บัญชาการเตรียมพร้อมสำหรับการเผชิญหน้าครั้งใหม่กับสหรัฐและอิสราเอล แม้ว่าในอีกด้านหนึ่ง รัฐมนตรีต่างประเทศจะพูดถึงความคืบหน้าในการเจรจา และคณะผู้แทนจากอิหร่านก็ได้หารือประเด็นนี้กับคนกลางในกาตาร์เมื่อวันเสาร์ ประเทศในอ่าวอาหรับเองก็หวั่นเกรงว่าการโจมตีรอบใหม่อาจปะทุให้เกิดสงครามที่รุนแรงทำลายล้างยิ่งกว่าเดิม ซึ่งผลกระทบสุดท้ายพวกเขาจะต้องเป็นผู้รับมือเอง

อย่างไรก็ตาม ตลาดน้ำมันในเชิงกายภาพยังคงตึงตัว ปริมาณการส่งออกน้ำมันดิบจากอ่าวเปอร์เซียใกล้เคียงระดับก่อนสงคราม แต่ปริทัศน์ของผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปยังมีจำกัด ความขัดแย้งในตะวันออกกลางร่วมกับการที่ยูเครนทวีความเข้มข้นของการโจมตีโรงกลั่นน้ำมันในรัสเซียได้ดันให้ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงสูงขึ้น และดีเซลในสหรัฐและยุโรปก็พุ่งแรง ภายใต้ฉากหลังเช่นนี้ Goldman Sachs จึงปรับเพิ่มคาดการณ์ราคา Brent เป็น 105 ดอลลาร์สำหรับเดือนธันวาคม และเฉลี่ย 88 ดอลลาร์สำหรับปีหน้า โดยให้เหตุผลถึงความเสี่ยงด้านการหยุดชะงักของอุปทานที่ยังอยู่ในระดับสูง

อีกด้านหนึ่ง OPEC+ ในช่วงสุดสัปดาห์ได้ตัดสินใจคงโควตาการผลิตเดิมสำหรับเดือนธันวาคม หลังมาตรการลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจสิ้นสุดลงในเดือนกันยายน การตัดสินใจนี้มีนัยเชิงสัญลักษณ์มากกว่าเชิงปฏิบัติ เพราะการสู้รบในตะวันออกกลาง รวมถึงในทะเลแดง ยังคงเป็นภัยคุกคามต่อการส่งออกและโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน

ผมมองว่าการร่วงลงต่ำกว่า 110 ดอลลาร์จะเกิดขึ้นในช่วงสั้น ๆ เท่านั้น ก่อนการเลือกตั้ง ราคาน้ำมันอาจยังอยู่ภายใต้แรงกดดันจากสัญญาณเชิงการทูต แต่ภาวะขาดแคลนน้ำมันสำเร็จรูปในตลาดจริง และความเสี่ยงของการกลับมาโจมตีรอบใหม่ ยังไม่เปิดโอกาสให้พูดถึงแนวโน้มการกลับตัวของตลาดได้ หากหลังการลงคะแนน Trump หันกลับไปใช้ฉากทัศน์ทางทหาร หรือยังมีการโจมตีเรือแถวช่องแคบฮอร์มุซอย่างต่อเนื่อง ผมเชื่อว่า Brent จะดีดกลับไปเหนือระดับ 115 ดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว การปรับฐานลงลึกกว่านี้จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อมีมาตรการที่เป็นรูปธรรมมุ่งไปสู่การหยุดยิง และจนถึงตอนนี้ยังไม่มีถ้อยแถลงใดที่เป็นไปในทิศทางดังกล่าว

สำหรับภาพทางเทคนิคในตลาดน้ำมันขณะนี้ ฝั่งซื้อจำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้สุดที่ 101 ดอลลาร์ให้ได้เสียก่อน ซึ่งจะเปิดเป้าหมายถัดไปที่ 105 ดอลลาร์ และเหนือระดับนั้นไป การทะลุขึ้นไปต่อจะเริ่มทำได้ยาก เป้าหมายไกลสุดอยู่บริเวณ 109 ดอลลาร์ ในกรณีที่ราคาปรับตัวลง ฝั่งขายจะพยายามยึดระดับ 98 ดอลลาร์ไว้ให้ได้ หากทำสำเร็จ การหลุดกรอบราคาจะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อสถานะของฝั่งซื้อ และกดราคาน้ำมันลงไปแถวระดับต่ำสุดที่ 95 ดอลลาร์ พร้อมมีโอกาสถอยต่อไปถึง 92 ดอลลาร์