FX.co ★ 聯準會鷹派言論助美元受惠

昨天，芝加哥聯邦儲備銀行總裁 Austan Goolsbee 進一步壯大了聯準會內部的鷹派陣營，公開質疑當前這波通膨飆升是否只是暫時現象。他在週一的一場訪談中表示：「我們面臨的通膨問題遠高於目標，且正朝錯誤的方向發展。」

他發言的關鍵在於對通脹本質的判斷。Goolsbee 表示，Federal Reserve 必須精確判斷，目前推高物價的究竟只是暫時性衝擊——例如關稅以及戰爭導致的能源價格上漲——還是另有其因。順帶一提，正是出於同樣的理由，European Central Bank 近期也選擇了升息。

他特別擔心與上述衝擊並不直接相關的服務業通脹上升。正如他指出的，服務業通脹往往最具持久性，因為它與工資掛鉤，而非受商品價格波動所主導。看起來，「二輪效應」風險正逐漸成為大西洋兩岸中央銀行的共同憂慮。

Goolsbee 發言的背景更凸顯其訊號的重要性。上週，Fed 雖然維持基準利率不變，但更新後的預測顯示，近半數 FOMC 成員預期今年至少還會再升息一次。通脹率偏離 2% 的目標已逾五年，而在伊朗戰爭推升能源價格並抵消美國工資增幅後，5 月通脹更升至三年多以來的新高。這種壓力持續時間越長，認為當前利率水準不足以應對通脹的人聲音就會越大。

Goolsbee 對 Fed 新操作風格的立場尤其值得關注。他支持 Kevin Warsh 的思路，即減少對未來利率路徑的前瞻指引，理由是錯誤的經濟預測會削弱市場對監管機構的信心。這代表 Fed 溝通哲學的一次根本性轉變。Warsh 上週主持的首次政策會議已經延續了這種基調，而新任主席也宣佈成立五個工作小組，專注於包括溝通策略與資產負債表在內的關鍵政策領域。

對美元而言，這一切屬於利多；但對風險資產來說，則是重大利空。本週將公佈 Fed 最偏好的通脹指標——PCE 指數；如果數據進一步加速，只會更加印證 Goolsbee 及其在委員會中持相似觀點成員的看法。

EUR/USD 技術前景

目前買方需要守住 1.1450 水準，只有這樣才有機會測試 1.1480。自那之後，匯價有望推進至 1.1530，不過若缺乏大型資金的支持，要達到該水準將相當困難。如果匯價回落，我預期在 1.1420 一帶會出現明顯買盤。若此處仍無買家進場，則宜等待匯價跌至 1.1380 的新低，或考慮自 1.1345 開始佈局多單。

GBP/USD 技術前景

英鎊買方目前需要突破 1.3270 的即時阻力，只有突破該位，1.3300 的上行通道才會被打開，而要有效站上 1.3300 則將相當不易。更遠一點的目標在 1.3325 一帶。下行方面，空方將嘗試奪回對 1.3225 水準的控制權；一旦成功，區間被跌破將對多頭構成沉重打擊，並可能將 GBP/USD 壓低至約 1.3180，進一步延伸則不排除測試 1.3140 的可能。