FX.co ★ Thị trường đang chi tiêu mạnh

Khi nền kinh tế toàn cầu đang trong chu kỳ cắt giảm lãi suất lớn nhất của các ngân hàng trung ương kể từ năm 1998, các rủi ro địa chính trị cần phải rất đáng kể mới có thể khiến S&P 500 giảm xuống. Các mối đe dọa áp thuế của Donald Trump đối với châu Âu, theo sau đó là sự rút lui nhanh chóng của tổng thống Mỹ, có vẻ như chỉ là trò chơi trẻ con đối với chỉ số chung. Việc bán tháo đã nhanh chóng được mua lại, và dữ liệu vĩ mô mạnh mẽ cho phép đà tăng của chứng khoán tiếp tục.

Động thái của Chỉ số Chứng khoán Mỹ

GDP của Mỹ đã tăng tốc trong quý 3 từ 3.8% lên 4.4%, không phải 4.3% như ước tính ban đầu. Mặc dù có sự gián đoạn, chỉ số hàng đầu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta chỉ ra rằng GDP sẽ tăng tốc lên 5.4% vào tháng Mười - tháng Mười Hai. Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã tăng lên 200,000, không đạt được dự báo nhưng vẫn phù hợp với sự ổn định của thị trường lao động. Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, được cố định ở mức 2.8%.

Nền kinh tế đang mạnh, thị trường lao động đang hồi phục, và lạm phát vẫn cao — tất cả đều là dấu hiệu của nhu cầu nội địa mạnh mẽ. Còn cần điều gì khác để giữ đà tăng của cổ phiếu tiếp tục? Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, nhạy cảm với sức khỏe kinh tế Mỹ, tự nhiên thu hút sự chú ý cao từ các nhà đầu tư. Russell 2000 đã vượt trội hơn so với S&P 500 trong 14 phiên giao dịch liên tiếp, đánh dấu chuỗi trận tốt nhất của nó kể từ năm 1996.

Chuỗi chiến thắng của Russell 2000 so với S&P 500

Nasdaq Composite trông có vẻ mạnh mẽ hơn lần này nhờ vào tin tức tích cực từ NVIDIA, các báo cáo về việc Anthropic tăng gấp đôi doanh thu kể từ mùa hè năm ngoái, khoản tài trợ mới cho OpenAI, và kế hoạch tăng đầu tư của Alibaba. Một yếu tố thúc đẩy sự chuyển đổi là lo ngại của nhà đầu tư rằng các gã khổng lồ công nghệ sẽ không thể tạo ra lợi nhuận tương xứng với khoản đầu tư khổng lồ của họ. Ví dụ của Anthropic cho thấy điều ngược lại. Và nếu các công ty đang chi tiêu, điều đó có nghĩa là họ có lượng tiền mặt đủ.

Theo JP Morgan, rủi ro các nhà đầu tư nước ngoài rời bỏ thị trường chứng khoán Mỹ là tối thiểu. Trước đây, Donald Trump đã cảnh báo Châu Âu về việc trả đũa nếu cư dân của họ cố gắng rút tiền ra khỏi Hoa Kỳ. Nasdaq ước tính rằng trong năm qua, người không cư trú đã đầu tư khoảng 3 nghìn tỷ USD vào cổ phiếu Mỹ vì đây là thị trường sâu nhất và có tính thanh khoản cao nhất trên thế giới.

Sau khi chuyển từ vị thế "bán nước Mỹ" sang TACO, sự tăng vọt nhanh chóng của S&P 500 vào năm ngoái có nguy cơ tái diễn. Đồng thời, sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư nước ngoài trong việc phòng ngừa rủi ro tiền tệ có thể làm suy yếu đồng đô la Mỹ.

Về mặt kỹ thuật của S&P 500, biểu đồ hàng ngày cho thấy S&P 500 đang quyết liệt tranh chấp mức giá trị hợp lý tại 6,910. Một chiến thắng theo xu hướng tăng tiếp theo là một đỉnh cao mới ở mức 6,935 sẽ biện minh cho việc xây dựng hoặc thêm vào các vị thế mua dài. Ngược lại, nếu giảm xuống dưới 6,893 sẽ làm tăng nguy cơ điều chỉnh giá và tạo cơ sở cho việc bán trong ngắn hạn.