FX.co ★ Giao dịch TACO đang được triển khai

Thị trường cổ phiếu Mỹ đã chứng kiến một màn kịch thực sự. Ban đầu, thị trường giảm điểm khi tối hậu thư 48 giờ của Donald Trump gửi tới Iran hết hạn. Sau đó, thị trường hồi phục nhờ tin tức về một lệnh ngừng bắn kéo dài năm ngày được cho là đạt được sau các cuộc đàm phán giữa Washington và Tehran. Tuy nhiên, đến cuối phiên, chỉ số S&P 500 lại trượt giảm do lo ngại rằng việc chấm dứt cuộc chiến này sẽ không đơn giản với Nhà Trắng như những cuộc đối đầu trước đây.

Diễn biến các chỉ số cổ phiếu Mỹ

Thị trường vẫn còn nhớ rất rõ những diễn biến của tháng 4 năm 2025. Việc Hoa Kỳ áp đặt gói thuế quan lớn nhất kể từ thập niên 1930 đã khiến chỉ số cổ phiếu rộng tụt 12% bắt đầu từ Ngày Giải phóng của nước Mỹ. Thế nhưng sau đó S&P 500 lại tăng vọt 37% tính đến cuối năm. Kết quả là hình thành giao dịch TACO, viết tắt của "Trump Always Chinkens Out". Các mức thuế nhập khẩu hà khắc được thay thế bằng những biện pháp ở mức chấp nhận được hơn, khẩu vị rủi ro toàn cầu phục hồi và chứng khoán Mỹ bật tăng.

Trong bối cảnh đó, việc Tehran ban đầu phủ nhận bất kỳ cuộc đàm phán nào đã được giới đầu tư đón nhận với sự hoài nghi nhất định. Lập luận khi đó là: các đối thủ của Donald Trump trong cuộc chiến thương mại cũng từng chống đối lúc đầu, rồi cuối cùng buộc phải gánh thuế. Nếu ngay cả Trung Quốc còn phải chịu cảnh như vậy, thì Iran sao tránh khỏi?

Thực tế, một quốc gia 92 triệu dân sẽ không nhượng bộ bất kỳ tổng thống Mỹ nào. Thời gian đang đứng về phía Tehran. Cuộc xung đột vũ trang kéo dài bao lâu, giá Brent sẽ leo cao bấy nhiêu. Và người Mỹ sẽ càng sớm phải nhượng bộ. Iran thì đang yêu cầu bồi thường thiệt hại. Người Mỹ đã sẵn sàng làm điều đó chưa? Nếu không, thì có gì để mà đàm phán?

Diễn biến S&P 500 và Russell 2000

Điều thú vị là chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000 đã hoạt động tốt hơn S&P 500 sau phát biểu của Donald Trump về đối thoại với Tehran. Chỉ số này nhạy cảm hơn với tình hình kinh tế Mỹ so với các chỉ số vốn hóa lớn. Điều đó hàm ý rằng nhà đầu tư đã bắt đầu phản ánh rủi ro suy thoái vào định giá cổ phiếu Mỹ. Goldman Sachs ước tính xác suất suy thoái trong vòng 12 tháng tới đã tăng lên 30%, viện dẫn cú sốc giá dầu và các điều kiện tài chính thắt chặt hơn là những động lực chính.

Thật vậy, Chủ tịch Chicago Federal Reserve Austan Goolsbee đồng tình với quan điểm của thị trường hợp đồng tương lai rằng một đợt tăng lãi suất federal funds rate vào năm 2026 là điều có thể xảy ra. Theo ông, tình hình có thể diễn biến theo hai kịch bản: hoặc ngân hàng trung ương nối lại chu kỳ nới lỏng, hoặc chuyển sang thắt chặt chính sách tiền tệ. Mọi thứ sẽ phụ thuộc vào dữ liệu. Kịch bản thứ hai là rất bất lợi cho chỉ số S&P 500.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy chỉ số chứng khoán rộng đang hình thành một pin bar với bóng trên dài trong một thị trường đang giảm. Điều này cho thấy phe mua đang yếu đi và tạo cơ sở để mở vị thế bán trên S&P 500 khi giá phá vỡ đáy của pin bar quanh vùng 6.565. Trong bối cảnh đó, hợp lý là sử dụng các mức pivot tại 6.420 và 6.290 làm mục tiêu cho các lệnh bán.